1.金融街論壇釋放重大信號：中國經濟出現三個新趨勢五大舉措做好下一步工作

21世紀經濟報道訊    10月21日，2020金融街論壇年會在北京開幕。此次論壇上，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在開幕式上發表主旨演講。

劉鶴在論壇上表示，當前中國主要經濟指標逐季度向好，實現全年經濟正增長是大概率事件。對于如何做好下一步的工作，劉鶴提出堅持穩健的貨幣政策靈活適度、大力發展多層次資本市場、構建多層次銀行機構體系、注重發揮金融科技的作用、繼續推進全面對外開放五大舉措。

此外，中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清，中國證監會主席易會滿也發表了演講。他們對當前經濟形勢、金融監管、資本市場改革等作出了詳細闡述。

經濟發展三個新趨勢

國家統計局10月19日發布的數據顯示，初步核算，前三季度國內生產總值722786億元，按可比價格計算，同比增長0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，三季度增長4.9%。

劉鶴表示，前三季度中國經濟增長0.7%，投資和進出口指標升勢明顯，消費指標正在發生積極變化，主要經濟指標逐季度向好?！皩崿F全年經濟正增長是大概率事件?！?/span>

劉鶴指出，在改革開放的推動下，在新發展理念和供給側結構性改革引領下，中國經濟正在出現幾個新趨勢：一是創新對發展的驅動作用加強。在疫情沖擊和一些因素干擾下，出現了產業鏈供應鏈阻斷的現象。目前壞事正在變成好事，企業界、科技界全面提升科技創新能力，努力解決“卡脖子”問題，推動產業升級。

二是更加重視圍繞最終需求發展新產業。隨著中國人均GDP向更高水平邁進，中等收入群體的衣食住行、教育、醫療等蘊藏著巨大消費潛力，投資正在向這個方向轉化，滿足人的基礎性且高質量需求的供給體系正逐步優化。

三是更加重視綠色發展。疫情的重要啟示就是要始終促進人類與自然的和諧相處。要推動綠色發展，構建綠色低碳、循環發展的經濟體系，大力發展清潔能源、可再生能源和綠色環保產業，增強發展的可持續性。

易綱在論壇上表示，中國前三季度GDP增長0.7%，預計全年正增長。全球經濟從最低點有所恢復，但疫情發展仍高度不確定，IMF預測今年全球經濟增速為-4.4%，恢復至疫情前水平仍需時日。

把握好穩增長和防風險的平衡

為應對疫情沖擊，今年來央行出臺了規?？捎^的宏觀對沖措施。如3次降準釋放流動性1.75萬億元；利率方面，7天逆回購利率由2.5%降至2.2%，調降了30BP，一年期MLF利率也相應調降30BP。此外，央行還推出了1.8萬億再貼現再貸款、兩項直達實體經濟的貨幣政策工具。

“總的看，穩健的貨幣政策取得積極成效，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，有力支持了經濟穩步恢復?！币拙V表示。

劉鶴指出，下一步要繼續順應新趨勢，構建新格局，需要做好多項工作，首先即是堅持穩健的貨幣政策靈活適度。始終根據市場形勢和經濟增長需要，保持流動性合理充裕，保持政策穩定。

易綱則表示，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向。貨幣政策要把握好穩增長和防風險的平衡，既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來，保持貨幣供應與反映潛在產出的名義國內生產總值增速基本匹配。

Wind數據顯示，由于貨幣寬松今年3-5月間隔夜利率一度連續多個交易日低于1%，最低時僅0.66%，套利交易明顯增加。此后隨著央行收緊流動性投放，隔夜利率穩步回升，套利交易消退。10月21日，DR001徘徊在1.9%左右。

金融數據方面，9月末，廣義貨幣供應量（M2）與社會融資規模同比增速分別為10.9%與13.5%，前9個月人民幣貸款新增16萬億元，都明顯高于上年同期。

財信證券研究院副院長伍超明表示，9月金融數據全面大超預期，顯示經濟正繼續向潛在增長水平回歸，預計貨幣政策繼續維持“緊平衡”，信用精準導向，降息降準均難現。未來結構性政策擔重任，更強調資金精準直達實體經濟，并強化對漏損領域資金的監管，防范寬貨幣下的金融風險。

由于貨幣寬松及信貸投放力度加大，今年宏觀杠桿出現一定回升。國家金融與發展實驗室發布的《宏觀杠桿率季度報告》顯示，今年上半年杠桿率增幅為21個百分點，由上年末的245.4%上升到266.4%。分季度來看，二季度杠桿率攀升7.1個百分點，相比一季度攀升的13.9個百分點，增幅速度已趨緩。報告認為，二季度杠桿率增幅趨緩主因在于經濟增長率由負轉正，但債務增速相對一季度還略有提高。

“在今年抗疫的特殊時期，宏觀杠桿率有所上升，明年GDP增速回升后，宏觀杠桿率將會更穩一些。貨幣政策需把好貨幣供應總閘門，適當平滑宏觀杠桿率波動，使之在長期維持在一個合理的軌道上?！币拙V表示。

要注重發揮金融科技的作用

劉鶴指出，要大力發展多層次資本市場。堅持“建制度、不干預、零容忍”九字方針，完善資本市場基礎制度，提高上市公司質量，優化市場結構，強化信息披露和投資者保護。

“建立健全公開透明的資本市場制度規則體系，讓市場對監管有明確預期，既有利于把‘不該管的’堅決放權于市場，也有利于把‘該管的’管住管好，從而實現市場生態的良性循環?！币讜M指出。

對于如何完善多層次的資本市場，易會滿指出，要堅持突出特色、錯位發展，完善各市場板塊的差異化定位和相關制度安排。具體看：進一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉板上市相關規則，提升對中小企業的服務能力；完善私募基金差異化監管和風險防范制度，發揮私募股權投資支持創新創業的積極作用；推進債券市場基礎設施互聯互通，擴大公募REITs試點范圍，積極穩妥推進期貨及衍生品市場創新。

劉鶴還表示，要構建多層次銀行機構體系。加快優化大銀行經營發展方式，提高服務實體經濟的能力。深化中小銀行改革，完善法人治理結構。

當前我國基本形成了商業性、開發性、政策性和合作性金融共同發展的格局。其中，大型銀行起“頭雁”效應，股份制銀行實現差異化經營，城商行、農商行、農信社立足于當地，服務好小微、“三農”。

“金融供給不平衡不充分與金融需求多層次多樣化的矛盾仍然比較突出，實現金融的普惠性目標還需要做許多工作?！惫鶚淝灞硎?，“必須堅定推進金融供給側結構性改革。既要發展大型超大型金融企業，也要培育中小型金融機構。既要有綜合經營的一站式機構，也要有特色化的專業機構?！?/span>

此外，劉鶴指出，要注重發揮金融科技的作用?！按髷祿?、云計算、區塊鏈、人工智能等技術正在深刻改變未來金融生態，要趨利避害，促進金融科技健康發展?！?/span>

郭樹清稱，將繼續支持金融科技的發展，優化客戶服務體驗，提升服務效率。密切關注和評估科技革命對金融業的影響趨勢，并做好前瞻性部署安排。在監管方面也要加大科技運用，提升監管效能。

劉鶴還表示，將繼續堅持全面開放不動搖，堅持市場化法治化國際化原則，在銀行、保險、證券、資管等領域引入更多高水平國際競爭者，創造公平競爭的市場環境，全面與國際最佳實踐對接。

2.國家統計局：工業企業利潤逐季回升

證券時報網訊    今年以來，面對新冠肺炎疫情巨大沖擊和復雜嚴峻的國內外環境，各地區各部門扎實做好“六穩”工作，全面落實“六?！比蝿?，統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作取得明顯成效，生產需求逐步恢復，產業循環持續改善，工業企業利潤穩步回升。1—9月份，規模以上工業企業實現利潤43665.0億元，同比下降2.4%，降幅比1—8月份收窄2.0個百分點。其中，三季度利潤增長15.9%，增速比二季度加快11.1個百分點。

一、企業盈利狀況逐季好轉

生產銷售快速恢復，利潤逐季好轉。受益于疫情防控和經濟社會發展統籌推進，工業企業生產銷售迅速恢復、穩健增長，供需關系持續改善。三季度，規模以上工業增加值同比增長5.8%，營業收入增長4.8%，均呈逐季回升態勢。在收入穩步回升的帶動下，工業企業利潤增速由一季度下降36.7%，到二季度增長4.8%，再到三季度加快回升至15.9%，呈現“由降轉升、增長加快”的走勢。

利潤增長的行業增多，重點行業拉動明顯。三季度，在41個工業大類行業中，有31個行業利潤同比增加，比二季度增加6個；其中24個行業利潤增速超過兩位數。新增利潤最多的行業主要是：汽車制造業增長53.8%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長52.0%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長39.1%，通用設備制造業增長32.4%，電力、熱力生產和供應業增長22.4%，電氣機械和器材制造業增長16.8%，這六個行業合計拉動三季度規模以上工業企業利潤同比增長10.0個百分點。

單位成本下降，盈利能力增強。三季度，規模以上工業企業每百元營業收入中的成本比二季度下降0.71元，比去年同期下降0.53元，有效緩解了上半年成本大幅上升給企業生產經營帶來的壓力。企業盈利能力明顯增強，三季度，規模以上工業企業營業收入利潤率同比提高0.64個百分點，在二季度同比由降轉升的基礎上提升幅度進一步加大。

企業虧損額大幅下降，虧損面縮小。三季度，規模以上工業虧損企業虧損額同比下降21.4%，二季度為增長13.1%。9月末，企業虧損面比6月末下降3.9個百分點。

二、利潤增長均衡性明顯改善

主要工業板塊利潤均保持兩位數增長。三季度，裝備制造業利潤同比增長22.5%，拉動規模以上工業企業利潤增長7.8個百分點。其中，受益于環保標準切換、基建項目加快推進以及促消費等多項政策扶持，汽車、通用設備、專用設備等行業盈利在二季度率先恢復，當季分別增長26.0%、28.2%和63.5%，三季度均繼續保持20%以上較快增長。原材料制造業利潤增長由負轉正，三季度同比增長23.0%，二季度為下降17.9%。其中，在市場需求恢復、產品價格回升等因素作用下，石油加工、鋼鐵、有色等行業利潤由二季度的兩位數下降轉為三季度30%以上增長。消費品制造業利潤穩定恢復，三季度增長14.3%，比二季度加快4.2個百分點。其中，食品制造、煙草、紡織、造紙等行業利潤增速均在20%以上。

不同規模企業利潤協同恢復。隨著投資、消費需求的逐步恢復，石油、鋼鐵、汽車等行業利潤快速修復，大型企業利潤明顯回升。三季度，大中型企業利潤同比增長16.0%，比二季度加快14.7個百分點；其中，大型企業利潤由二季度的下降4.0%轉為增長13.8%。受益于多項政策扶持，三季度規模以上小型企業利潤同比增長15.8%，比二季度加快1.7個百分點。

9月份，規模以上工業企業利潤同比增長10.1%，仍保持兩位數增長，增速比8月份回落9.0個百分點，主要受到三方面因素影響。一是工業品價格變動擠壓盈利空間。9月份工業品出廠價格和購進價格變動對利潤增長的拉動作用比8月份明顯減弱。二是費用上升以及部分行業和企業大幅計提資產減值損失對利潤增長產生一定影響。三是電子、汽車等主要行業受原材料成本上升、銷售和研發等費用增加及同期基數較高等多因素影響，9月份利潤增速有所回落。

盡管前三季度工業企業利潤持續穩定恢復，但當前累計工業企業營業收入和利潤增速均尚未轉正，應收賬款和產成品存貨增速仍然較高，企業利潤持續向好基礎仍需鞏固。下階段，要按照推動高質量發展、構建新發展格局要求，進一步激發市場主體活力，著力解決企業生產經營困難，推動工業經濟持續穩定向好發展。

3. 14個部門聯合印發《近期擴內需促消費的工作方案》

中國金融新聞網訊    為進一步擴大內需特別是有效促進消費，推動經濟供需循環暢通，近日，國家發展改革委會同財政部等13個部門印發了《近期擴內需促消費的工作方案》（以下簡稱《工作方案》）。

《工作方案》提出，要推動線下服務消費加速“觸網”，充分釋放線上經濟潛力。完善“互聯網+”醫保支付政策。豐富線上體育智能賽事供給。拓展互聯網教育服務產品類型。推動線上博物館發展帶動文創產品銷售。降低個人線上創業就業成本。推動物業服務線上線下融合發展。

《工作方案》要求，要在做好常態化疫情防控基礎上，開辟服務消費新模式。積極支持餐飲恢復發展。加大旅游年票和一卡通發行力度。加大旅游宣傳推廣。增加社區生活服務消費。培育信息消費新習慣。

《工作方案》強調，要實施促進實物消費政策，暢通供需更高水平良性循環。加大對城鎮老舊小區改造的支持。更好利用地下空間建設公共停車場。開展“大家電安全使用年限提醒”活動。在秋冬季推出全國家庭應急物資儲備建議清單。

《工作方案》指出，更好運用內外要素和資源，加大對制造業企業支持力度。一是加快推進5G網絡基站建設。通過進一步擴大電力市場化交易、推動轉供電改直供電、加強轉供電環節價格監管等措施進一步降低5G基站運行電費成本。支持各地在站址資源獲取、資金補貼等方面加大對5G網絡建設的支持力度。二是進一步優化外商投資環境。落實好2020年版外商投資準入負面清單。擴大鼓勵外商投資產業目錄。制定出臺2020年版海南自由貿易港外商投資準入負面清單。三是進一步擴大“同線同標同質”實施范圍。將內外銷產品“同線同標同質”實施范圍擴大到一般消費品和工業品，促進出口企業的優質產品在國內市場競爭中開拓局面。四是加大對制造業企業金融支持力度。鼓勵增加制造業中長期貸款和信用貸款，加大對民營企業、小微企業和外資企業的支持力度。